华泰期货:关注美元上涨的压力 锡价下行风险增加
      来源:中国钢材价格网       时间:2016-06-28
【文章正文】

    宏观面:英国公投退欧,市场避险情绪显着上升,料对锡价带来下行压力。市场层面上,上周英国公投结果显示以微弱优势选择退欧,市场避险情绪显着上升,推升美元持续回升。政策层面上,美国财长卢发表了对强势美元的支持,称反映了美国强劲的经济增长,美元升势逐渐形成。关注本周市场情绪的继续发酵,预计仍将对锡价带来下行压力。
    供给面:海外供应紧张依旧,印尼供应回升边际上改善供不应求格局。WBMS报告显示,今年1-4月全球锡市供应短缺3,800吨。印尼方面,5月出口了5,377.89吨精炼锡,较上月下滑22%,较去年同期下滑14%(而6月份ICDX交易所截止24日成交了4,865吨,预计6月出口环比继续小幅下滑)。LME锡价0-3再次转入升水,而3-15升水收窄,使得短期供应维持偏紧而长期正趋于好转。国内方面,5月锡矿进口实物量40575吨,环比减少12.5%,降低短期市场压力,主要进口来源国依然是缅甸;但此前SMM数据显示,5月精炼锡产量同比巨增83.4%,关注后期供应压力回升风险。
    需求面:半导体短期景气延续提振用锡预期。SEMI报告显示,5月北美半导体B/B值为1.09,行业继续呈现周期性转暖格局,需求端短期支撑。但是全球半导体弱周期格局不变,4月半导体销量环比回落,而同比降幅再次扩大至6.4%,下游电子行业用锡需求预期提振料有限。国内来看,截止4月镀锡板依然存于去库存状态,料继续对下游锡需求带来一定拖累,目前产销比继续处于100%以上,关注整体库存去化后下半年的好转情况。
    操作面:锡市供需面平衡短期乐观有限情况下,叠加宏观风险依然存在,预计锡价回落风险加大。

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